澳大利亚11月通胀放缓，但核心通胀仍顽固难降（澳大利亚通胀率）

通胀最后一公里,依然不容易

短期反弹迹象显著，核心商品或结束通缩从3个月年化走势看，9月核心商品通胀为-23%（前值-4%），核心服务通胀为38%（前值44%）。若反弹持续，核心商品通胀可能在下个月归零，结束通缩状态。年底翘尾因素可能进一步推高通胀。

现阶段达不到目标通胀率的可能性增加，特别是在欧元区。关注核心通胀粘性：政策制定者需要密切关注核心通胀是否存在粘性迹象。关注人口变化、人工智能革命和地缘形势变化等中期动态给通胀带来的影响。政策制定难度大：鉴于需要考虑的因素众多，对于政策制定者来说，“最后一公里”可能确实是最难的。

年欧美央行可能仅缓慢降息，主要受通胀抬头和政策不确定性影响，当前市场已大幅下调降息预期。 以下为具体分析：通胀反弹是欧美央行放缓降息的核心原因美国PCE物价指数同比增速连续两个月反弹至8%，英国CPI通胀从9月的7%跃升至6%，均超出目标水平。

美国10月通胀数据全面降温，显示通胀水平已实质性回落，市场普遍预期美联储加息周期接近尾声，甚至可能已结束。10月通胀数据表现：全面低于预期名义通胀：10月CPI环比持平，同比增长2%（前值7%），低于市场预期；核心CPI环比增长0.2%，同比增长0%（前值1%），均低于预测值。

中国当前货币超发面临通胀与通缩的两难困境，老年消费券等政策旨在引导货币流向消费端，但需配套社会保障改革以避免风险，否则可能陷入经济停滞或社会问题。

美欧多国物价“退烧”!通胀之战进入艰难的“最后一公里”

美欧多国通胀数据近期好于预期，通胀之战进入抑制国内费用增长的艰难“最后一公里”阶段，具体分析如下：美欧多国通胀现状 整体趋势向好：经历18个月高通胀后，美欧多国通胀逐渐“退烧”。11月欧元区年度通胀率降至4%，接近欧洲央行2%的目标；美国10月通胀率下降至2%；英国通胀率降至6%，但下降速度较慢。

ATFX汇市:英、日、欧央行行长同日发声,均强调2%通胀目标尚未达成_百度...

1、月27日英、日、欧央行行长均强调2%通胀目标尚未达成，但各国政策路径存在显著差异，反映出对通胀风险、经济状态及政策惯性的不同判断。英国央行：通胀压力未完全缓解，暂停加息≠长期停止表态核心：英国央行行长贝利明确表示“现在讨论降息为时尚早”，强调需将通胀降至2%目标，并警告若未来通胀反弹将重启加息。

2、消息面：美联储政策转向预期主导市场情绪鲍威尔明确释放降息信号：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表示“现在是政策调整的时候了”，并强调通胀正可持续回落至2%目标，同时需保持劳动力市场强劲。

3、ATFX汇市8月动态显示，澳洲联储维持35%基准利率不变，主席布洛克发表鹰派言论，强调通胀风险及加息可能性，澳元汇率短线波动后回吐涨幅。利率决议核心内容维持利率不变：今日12：30，澳洲联储公布8月利率决议，宣布维持35%的基准利率不变，符合市场预期。

4、并指出通胀正可持续回归2%目标，同时强调维持强劲劳动力市场。这一表态被市场解读为美联储对9月启动首次降息的确认，彻底消除了此前对政策路径的模糊性。

5、宏观经济背景：通胀与政策矛盾通胀持续超目标：日本10月CPI年率达3%，连续一年多高于央行2%的目标，理论上已满足加息条件。这也是市场长期预期日本央行放弃负利率的主要原因。国债收益率反应：决议发布后，十年期日本国债收益率从0.67%下降至0.622%，显示部分押注加息的资金撤离。

6、消息面分析降息预期强烈：加拿大央行今日21：45将公布9月利率决议，主流预期降息25基点，基准利率从5%降至25%。此前6月和7月已连续降息两次，表明其已进入宽松货币政策通道，本月继续降息概率极高。