【美国11月就业增长超预期，零售销售持平，美国今天公布就业】

美国11月非农数据超预期,美联储降息预期升温

1、美国11月非农数据超预期对美联储降息预期的影响呈现阶段性波动，短期降温但长期仍存宽松可能，需结合经济数据与政策信号综合判断。11月非农数据核心表现：就业市场韧性超预期就业人数增长超预期：11月非农就业人数增加19万人，高于市场预期。

2、月非农数据远超预期导致美股承压，市场对美联储加息路径预期升温，但主要股指脱离日低显示一定韧性，黄金与美元同步波动。非农数据超预期的核心表现就业岗位增加：美国11月非农就业岗位增加23万个，远超市场预期的20万个，显示劳动力市场仍具韧性。

3、疲软“小非农”数据（初请失业金人数上升）加剧市场对美国就业复苏的疑虑，美元指数受避险情绪降温及降息预期升温影响，刷新4日低位；欧元区经济数据分化但降息预期支撑欧元，进一步施压美元。

4、例如，美国9月非农就业报告超预期，失业率回落，削弱了市场对美联储在11月会议上大幅降息50个基点的预期。这表明，美联储的降息决策并非固定路径，而是会根据实时数据动态调整。若未来数据显示经济过热或通胀反弹，降息节奏可能放缓；反之，若经济放缓或就业市场恶化，降息幅度可能加大。

5、尽管美国非农就业数据远超预期，但美债交易员仍笃定美联储（Fed）今年将大幅降息，主要基于对经济数据的深入解读、市场对政策转向的预期以及美债收益率波动中的交易机会。

高盛预测:美联储2024年将进行2次降息

预测调整背景高盛此前预测美联储首次降息时间为2024年12月，但最新报告将首次降息时间大幅提前至第三季度，全年降息次数从1次调整为2次。调整的核心依据是美国通胀数据改善速度超预期。例如，2023年10月美国消费者费用指数（CPI）同比从7%降至2%，环比持平，显示通胀压力持续缓解。

高盛预计美联储将在2024年第四季度才首次降息25个基点，随后至2026年中期每季度降息一次，总降息幅度为175个基点，将利率目标定在5%至75%的范围。高盛经济学家David Mericle称，由于中性利率近来已经到达了一个相对较高的水准，预计美联储将倾向于维持相对较高的利率。

全年降息次数与节奏维持不变高盛仍预期美联储2024年总计降息两次，但节奏调整为“每季度或每两次会议降息一次”。首次降息推迟至9月后，第二次降息时间相应从原预期的10月推迟至12月。这一调整与高盛对美联储“可选降息”策略的判断一致，即降息无需操之过急，需根据数据逐步决策。

预计未来几个月全球饲料谷物和油籽供应充足

预计未来几个月全球饲料谷物供应整体充足，油籽供应也呈现强劲态势，但库存与使用率偏紧、天气及地缘政治因素可能带来局部波动。饲料谷物供应情况 产量结构变化：全球大麦和小麦产量下降，但玉米产量增长显著。美国农业部数据显示，2023/24年全球玉米产量预计达121亿吨，较上一季增加6400万吨，增幅超5%。

市场参与者的预期与反馈贸易商观点：多数贸易商认为，当前影响有限。例如，一位谷物和油籽贸易消息人士称：“即使在高粱方面，巴西和阿根廷可填补空白；饲料方面，中国可依靠玉米。”费用信号：巴西大豆离岸价高于芝加哥期货交易所费用，反映市场对巴西供应的信心。

美国农业部专员认为澳大利亚2024 - 25年小麦产量将远低于创纪录水平；分析师预计2024 - 25年美国冬小麦产量为188亿蒲式耳，美国农业部2月份预计为19亿蒲式尔，2023 - 24年为112亿蒲式儿，小麦品种市场预期存在差异。

历史数据显示，小麦费用通常在8-9月触及年度低点，当前市场延续这一模式，费用波动幅度有限。基金持续持有空头头寸，反映市场对短期供应宽松的预期。黑海地区不确定性主导风险溢价 俄罗斯出口速度创纪录，但黑海走廊协议前景黯淡，叠加收割期暴雨导致小麦质量下降，饲料小麦出口量预计激增。

中俄签署了价值5万亿卢布（约合人民币1800亿元）、为期12年的粮食供应合同，俄罗斯将向中国供应总计7000万吨谷物、豆类和油籽，年均供应量约583万吨。合同金额与期限此次中俄签署的粮食合同总价值为5万亿卢布，按当前汇率折合人民币约1800亿元，合同期限为12年。

利率点阵图暗示2025年降息两次,美联储放缓降息节奏——美联储12月会议...

美联储12月会议宣布降息25个基点，利率点阵图暗示2025年降息两次，较9月预测减少两次，释放放缓降息节奏的信号，主要受经济增长和通胀预期上调、中性利率预期上升影响。12月会议核心决策与政策信号降息决策：美联储连续第三次会议降息，12月下调联邦基金利率目标区间25个基点至25%-5%，累计降息幅度达100个基点。

降息决定：以11-1的投票比例通过降息25个基点，哈马克支持暂停降息；下调隔夜逆回购工具利率（ON-RRP）30个基点。利率前景：声明强调将“谨慎考虑进一步降息的幅度和时机”，点阵图中值显示2025-2026年各降息两次，但官员分歧显著（部分支持更少降息）。

美联储宣布降息25个基点至4%～25%，并公布最新点阵图显示2025年或再降息2次，但市场关注到异常预测点及特朗普相关人事影响，同时降息对资产费用的影响存在多面性。降息决策与点阵图分析降息幅度与市场预期美联储将联邦基金利率目标范围下调25个基点至4%～25%，符合市场预期。

未来政策走向与不确定性降息节奏放缓美联储点阵图显示，2025年预计降息两次，较9月预测下调，表明未来降息幅度可能缩小，政策调整将更依赖经济数据。多重不确定性因素国内经济形势：若通胀反弹或就业市场恶化，美联储可能暂停降息甚至转向加息。

刚刚,国家公布11月经济数据,总体超预期,房地产韧性十足,制造业仍是短...

1、月经济数据总体超预期，经济边际回暖态势延续，房地产韧性足，制造业投资低迷，基建发力不够但后续有望提速，股市不悲观、债市纠结。总体超预期，经济边际回暖态势延续从生产端来看，11月规模以上工业增加值同比增长2%，高于预期的2%和前值的7%。这表明生产端边际向好，企业生产活动更加活跃。

2、政策驱动下的经济韧性来源摩根士丹利强调，政策支持是2025年中国经济稳定发展的关键美国11月就业增长超预期，零售销售持平：财政与货币协同发力美国11月就业增长超预期，零售销售持平：通过扩大赤字、降息降准等工具，为消费、基建和制造业提供资金保障。结构性改革深化美国11月就业增长超预期，零售销售持平：消费转型、绿色转型、科技自主化等政策推动产业升级，增强长期增长潜力。

3、一季度中国经济数据表明经济运行延续恢复态势，展现出十足韧性，虽与全年目标有差距，但长期向好态势未变。具体分析如下：一季度经济数据表现良好总体经济数据：一季度GDP为270178亿元，同比增长8%，比去年四季度环比增长3%，在世界局势复杂演变、国内疫情近期多发的情况下，做到开局平稳。

美股反弹迎来“成败关键”:投资者会如何解读本周美国CPI数据?

投资者可能将本周美国CPI数据解读为判断美股反弹能否持续的关键信号，若数据低于预期或显示通胀缓解，可能推动股市走高；若数据高于预期，市场反应或相对温和，但需警惕长期加息预期升温的风险。

从另一层面来说，美国科技股的逆天发展也带来了美股的强劲反弹，科技作为第一生产力，对于任何一个国家来说都是十分重要的，有科技就有生产力，有生产力就能保住就业，这些与股市的涨幅息息相关。

其原理是：一般美国加息或市盈率很高的时候，美股才有可能暴跌，而加息对股市是利空的，此时股民会把手里的股票卖出，换回现金在手里，因此美元可能会升值。