【圣路易斯联储主席穆萨莱姆：降息空间有限，市场何去何从？，圣路易斯联邦储备银行数据库】

作者栏 2026年02月20日 04:43 5 admin

只要就业强劲,美联储很难重演“50基点降息”,美债害怕的是“11月不...

会议纪要指出，只要就业市场保持稳定，大幅降息的必要性降低。债券基金经理Doty强调，在就业强劲的情况下，唯一能推动美联储继续降息的因素是温和的CPI数据。上周五强劲的非农数据公布后，市场已放弃对11月降息50基点的押注，掉期合约显示降息25基点的概率降至80%，不降息概率接近20%。

美联储降息50个基点的主要原因是就业市场疲弱和通胀放缓，潜在影响涉及全球经济、金融市场及世界贸易等多个领域。降息原因分析就业市场疲弱美国劳动力市场持续疲软是降息的核心动因。

与市场预期的差异：美联储的预期幅度仍不及利率市场鸽派预期。后者押注11月有30%概率降息50个基点，且全年累计降息或达5次（约125个基点）。利率期货和掉期市场对未来几年利率路径的预测（白线和紫线）明显低于美联储的预测（绿线），显示市场对降息幅度的期待更高。

美联储政策方向不明、美债剧烈波动引发全球市场动荡，核心原因在于美国经济韧性、政策信号混乱、地缘冲突及债务供应激增等多重因素叠加。美联储政策犹疑与市场信号混乱是直接诱因美联储主席鲍威尔近期“放鸽”暗示11月暂不加息，称长期美债收益率上涨可能替代进一步加息，引发市场对政策路径的激烈博弈。

例如，美国9月非农就业报告超预期，失业率回落，削弱了市场对美联储在11月会议上大幅降息50个基点的预期。这表明，美联储的降息决策并非固定路径，而是会根据实时数据动态调整。若未来数据显示经济过热或通胀反弹，降息节奏可能放缓；反之，若经济放缓或就业市场恶化，降息幅度可能加大。

【圣路易斯联储主席穆萨莱姆：降息空间有限，市场何去何从？，圣路易斯联邦储备银行数据库】

黄金还能涨上去吗?

1、根据当前市场分析圣路易斯联储主席穆萨莱姆：降息空间有限，市场何去何从？，黄金费用未来上涨概率较高。从短期来看圣路易斯联储主席穆萨莱姆：降息空间有限，市场何去何从？，有两方面因素支撑金价。一是地缘风险升级圣路易斯联储主席穆萨莱姆：降息空间有限，市场何去何从？，全球多地冲突持续，使得市场避险需求增加，从而推动金价上升。二是美联储政策预期，市场对降息周期圣路易斯联储主席穆萨莱姆：降息空间有限，市场何去何从？的预期未发生改变，倘若通胀数据进一步降温，降息举措可能会支撑黄金费用。从中长期逻辑分析，存在三方面利好。

2、未来几年黄金费用大概率会上涨，2026年有望达到每盎司5000美元，不过期间会有短期波动和调整风险。长期上涨逻辑圣路易斯联储主席穆萨莱姆：降息空间有限，市场何去何从？的核心驱动因素1）美联储货币政策转向预期方面，当前美国联邦政府“停摆”带来经济不确定性，市场预期美联储会采取更激进宽松政策，这会降低黄金持有成本，吸引自营交易员入场。

3、未来十年黄金费用大概率呈上涨趋势，但存在短期波动风险，核心驱动因素包括央行购金、避险需求与美元走弱等。短期（2025-2026年）明确看涨汇丰银行将2025年黄金均价预测上调至3355美元/盎司，2026年进一步升至3950美元/盎司；高盛更将2026年底金价目标上调至4900美元/盎司，较当前预期涨幅超23%。