美国7月消费支出强劲，核心通胀持续升温，经济韧性超预期！（美国8月个人消费支出）

美国通胀形势愈发令人担忧!

1、美国通胀形势确实愈发令人担忧，近期多项经济数据和美联储官员的表态均指向通胀压力持续上升，且市场对通胀威胁的评估可能存在低估。以下是具体分析：通胀压力持续上升的信号经济数据暗示通胀形势严峻：上周五非农数据公布后，美元延续上涨，同时美国经济数据释放出通胀不容乐观的信号。

2、马斯克最近一直在表达对通胀的担忧，上个月在对美国前总统、共和党总统候选人特朗普的一场直播访谈中就表示政府过度开支是个主要问题，并强调很多人对通胀来源缺乏普遍认知。这表明他认为政府过度支出带来的通胀问题不仅影响当前经济，还可能对未来经济产生长期负面影响。

3、鲍威尔对经济衰退和通胀的看法：经济衰退可能性：鲍威尔表示，经济陷入衰退的可能性上升，但并不高。他特别指出市场信心等所谓的“软数据”令人担忧，但强调美联储关注的是“硬数据”。他不认同密歇根大学显示长期通胀预期大幅上升的数据，称其为“异常值”。

4、通胀上升令人担忧，但主要原因并非大众普遍认为的货币超发等直接因素，而是需求压力、供应链中断、劳动力市场压力以及自我实现的通胀预期等综合作用的结果。需求压力：疫情期间，严格的封锁政策使商品和服务的供需骤降至近乎零，消费者因消费机会减少和收入未受大幅削减而积累储蓄。

华安基金:零售数据超预期,美国经济不再软着陆?

1、美国零售数据超预期，显示其经济不再软着陆，经济比预想更强劲。具体分析如下：零售数据超预期：7月美国零售销售总额同比增长2%，远高于预期值的5%，表明消费指标好于预期。

2、美国零售销售数据：零售数据是衡量经济活力的重要指标，其表现将影响市场对经济衰退的预期。来源：Blooomberg，截至3月8日 风险提示：本报告所载信息或所表达的意见仅为提供借鉴之目的，不构成对买入或卖出任何证券的建议。投资者应认真阅读相关法律文件，基金有风险，投资需谨慎。

3、摩根·张军：预期美联储9月降息，美国经济软着陆可能性高，注意地缘政治风险。天弘·胡超：好经济不等于好股市，越南外资持续净卖出股票。

PPI大于预期黄金1920回落调整?下周7月零售月率挑战1900

黄金下周预计延续回调，7月零售月率或成关键挑战，1900关口面临考验。以下为具体分析：PPI超预期与美联储加息预期推动黄金回落7月PPI生产费用指数结果大于预期，显示通胀反弹迹象，美联储加息预期升温。美元在102位置上方大幅反弹，黄金反弹至1920后承压回落，本周收盘于1913。

张尧浠认为，美国CPI预期回升可能推动黄金维持震荡承压格局，技术面显示短期偏空但长期仍具看涨潜力。市场走势回顾周三（8月9日）行情：世界现货黄金依托5日均线阻力回落，收跌0.53%至19167美元/盎司，日内低点触及19105美元，振幅达199美元。

通胀放缓与降息预期：美国7月PPI涨幅低于预期，表明通胀继续放缓。劳动力市场降温（7月失业率升至3%）令市场预期美联储将在9月启动宽松周期，甚至不能排除降息50个基点的可能性。亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示降息即将到来。

黄金近期为何上涨？美国经济数据不及预期：近期美国非农数据低于预期，CPI和PPI超预期回落，6月零售销售数据“爆冷”，市场普遍预期7月将是本轮紧缩周期的最后一次加息，这扭转了此前美联储官员释放的鹰派信号，推动贵金属费用大幅走强。

美联储不给“方向”,美债“大动荡”,全球市场“大动荡”

1、美联储政策方向不明、美债剧烈波动引发全球市场动荡，核心原因在于美国经济韧性、政策信号混乱、地缘冲突及债务供应激增等多重因素叠加。美联储政策犹疑与市场信号混乱是直接诱因美联储主席鲍威尔近期“放鸽”暗示11月暂不加息，称长期美债收益率上涨可能替代进一步加息，引发市场对政策路径的激烈博弈。

2、若市场对美元的信心下降，可能导致世界投资者减少对美元资产的需求，进而引发美元贬值和全球金融市场动荡。特朗普政策意图与美元霸权审计美联储与重塑货币体系的尝试：特朗普试图审计美联储和查清美国财政部寄存在美联储的黄金库存，可能旨在重新塑造美元的货币体系，甚至将美元与黄金再度绑定。

3、美联储的强硬通胀政策：美联储主席鲍威尔明确表示2%的通胀目标必须实现，且高利率需维持较长时间，甚至必要时继续加息。这一政策直接推高了美债收益率，10年期美债收益率飙升至9%，创16年新高。

腾景宏观快报:美国7月CPI同比仅小幅回落,或为8.9%

月美国CPI分项表现整体CPI美国7月消费支出强劲，核心通胀持续升温，经济韧性超预期！：同比小幅回落至9%美国7月消费支出强劲，核心通胀持续升温，经济韧性超预期！，较6月下降0.2个百分点。核心CPI美国7月消费支出强劲，核心通胀持续升温，经济韧性超预期！：同比由连续3个月下降转为上升，或为2%。其中：商品：结束连续4个月的快速下降，转为小幅上升。7月二手车费用指数环比上涨0.73%，同比上涨147%，较6月上涨7个百分点，推动商品费用上行。服务：延续2021年8月以来的快速上涨趋势。

腾景宏观快报显示，美国9月CPI同比小幅回落至2%，较8月下降0.1个百分点。核心CPI同比或升至6%，能源同比降至16%，食品同比升至16%。 以下为详细分析：9月核心CPI同比或继续上升0.3个百分点至6%核心CPI整体趋势：美国8月核心CPI同比大幅上升，9月或将继续维持高增幅，上升至6%。

月腾景全口径最终消费情况整体增速回落但仍稳定恢复：2023年7月全口径最终消费现价同比增长6%，扣除费用因素，不变价同比增长0%，较上月下降4个百分点。

腾景宏观高频模拟显示，美国11月CPI同比继续回落，或为3%，较10月下降0.4个百分点。核心CPI同比或为1%，较10月小幅回落0.2个百分点核心CPI商品继续快速回落，同比下降幅度扩大。核心CPI服务延续上涨趋势，但增速较上月持平。房屋项对核心CPI服务影响最大，11月持续走高，未见明显回落。

腾景宏观快报显示，美国11月CPI同比小幅下降至1%，形成稳定回落趋势但继续维持高位，核心服务项降温但商品项或上行，2023年底难以实现2%的通胀目标。

年7月我国全口径进出口数据显示，外贸持续承压，进出口延续下降态势，出口收缩态势明显，进口增速回落，费用因素对进出口拖累显著。出口延续收缩态势，机电产品降幅扩大腾景全口径数据显示，2023年7月我国全口径货物出口（人民币计价，现价）同比增速为-92%，较上月下降0.4个百分点。