失业率创2021年初以来新高，劳动力市场疲软引关注/失业率数据

黄金ETF持仓量报告解读(2025-7-3)黄金仍处高位但涨势似近尾声

截至2025年7月2日黄金ETF持仓量及市场分析显示失业率创2021年初以来新高，劳动力市场疲软引关注，黄金费用虽处高位失业率创2021年初以来新高，劳动力市场疲软引关注，但涨势可能接近尾声，需关注就业数据与美联储政策动向。黄金ETF持仓量变化SPDR Gold Trust持仓量减少失业率创2021年初以来新高，劳动力市场疲软引关注：截至7月2日，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust的持仓量为9466吨，较前一个交易日减少0.57吨。

机构投资者与ETF需求爆发配置比例回升：截至2024年末，全球投资者持有的黄金总量达94万吨（市值约2万亿美元），占全球金融资产总规模的2%，恢复至2010-2011年历史水平。

近期核心走势特征1）2025年9到10月加速上涨后，10月下旬出现技术性回调，COMEX黄金期货跌破4000美元/盎司关口，国内黄金ETF同步回落。2）截至10月下旬，517520黄金ETF处于9元左右历史高位区间，成交量维持高位但波动加剧，资金有获利失业率创2021年初以来新高，劳动力市场疲软引关注了结迹象。

黄金ETF持仓量维持稳定，反映市场观望情绪截至5月26日，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为9246吨，较前一交易日持平。这一数据表明：机构资金未大规模撤离：持仓量未随金价波动而显著调整，显示大型投资者对黄金的长期配置需求仍存，但短期操作趋于谨慎。

年5月8日黄金ETF持仓量报告显示，当前金价受多重因素影响呈现短期调整，但技术面与长期配置需求仍提供支撑。

美国失业率创两年半新高!9月降息概率破70%!经济衰退风险正在上升?_百度...

1、尽管市场对于降息的预期升温，但就业市场增速放缓和失业率上升也引发了专家对于美国经济衰退风险的担忧。素有“联准会传声筒”之称的华尔街记者Nick Timiraos指出，美国6月失业率自3月份以来上涨了0.22%，用Sahm规则来看，失业率的三个月均值相较此前12个月的最小值高出了0.42个百分点，越来越趋近于0.5个百分点的阈值。

2、月9日晚间，美国2025年非农就业修正值录得-91万人，远低于预期的-70万人；9月10日发布的美国生产者物价指数（PPI）年率录得6%，大幅低于预期的3%，8月PPI月率更是由前值的0.7%转为-0.1%。就业疲软与消费动能下降直接动摇美国经济根基，市场对美联储降息的预期持续升温。

3、货币政策与经济数据：鹰派决议或压制金价，零售数据成关键零售销售月率（6月17日20：30）：预期与影响：核心零售销售月率预测值为-0.7%（前值0.1%），高利率压制消费，实际值可能低于预期。情景1（数据0.1%，概率70%）：经济衰退担忧加剧，美联储9月降息概率升至80%，美元走弱，黄金上涨。

4、美联储政策预期：市场定价显示，9月降息25个基点的概率升至94%-95%，创2024年12月以来新高。美联储副主席鲍曼支持年内三次降息，旧金山联储主席戴利等官员亦释放鸽派信号，叠加新任美联储理事偏向鸽派，9月降息可能性几乎毫无悬念，焦点已转向降息幅度是否会超出25个基点。

5、近来市场认为美联储9月降息概率达到80%，预计降息幅度为25～50个基点，但这一预测存在不确定性且伴随争议。具体分析如下：降息概率提升的直接原因经济数据爆冷：美国近期非农就业数据和工业指数表现显著低于预期，显示经济增长动能减弱。

6、多数经济学家认为，美国经济衰退可能会持续两到三个季度，而20%的经济学家预计经济衰退将持续4个季度以上。此外，57%的经济学家预计美国失业率峰值可能会达到5%至6%之间，远高于近来7%的水平。这表明，经济衰退和失业率上升将是美联储加息周期可能带来的重要风险。

【ZFX山海专栏】美国滞胀风险已至!投资者需高度警惕!

美国滞胀风险已显现失业率创2021年初以来新高，劳动力市场疲软引关注，投资者需警惕其对全球股市、美元及资产配置失业率创2021年初以来新高，劳动力市场疲软引关注的冲击。以下从滞胀定义、对股市和美元的影响、抗通胀资产选取等方面展开分析失业率创2021年初以来新高，劳动力市场疲软引关注：滞胀的定义与特征滞胀全称为停滞性通货膨胀失业率创2021年初以来新高，劳动力市场疲软引关注，指经济停滞与通货膨胀同时存在的矛盾现象，即物价持续上涨但经济不增长甚至萎缩，失业率上升。

近来得出经济滞胀的结论尚为时过早，但经济滞胀风险需高度警惕。滞胀的定义与表现：滞胀是指经济停滞（GDP下行）的同时物价持续上涨（CPI上行），即经济不景气与通货膨胀并存。

观察VIX恐慌指数，若持续高于30，表明市场情绪极度脆弱，需警惕系统性风险。结论美国经济已进入“通胀-加息-债务危机”的恶性循环，货币政策转向将直接刺破高估资产泡沫。当前美股估值仍处于历史高位（标普500市盈率25倍，高于均值+1标准差），且资金共识正在解体，撤离时机极为紧迫。

市场共识：衰退预期强烈，投资者已为不确定性做准备基金经理的防御性布局：美国银行基金经理调查（FMS）显示，多数基金管理者增加失业率创2021年初以来新高，劳动力市场疲软引关注了风险对冲头寸，建立高于平均水平的现金缓冲，以应对市场暴跌和风险事件。这表明专业投资者对未来经济不确定性高度警惕，且预期市场波动将加剧。